中国：全国人大恢复制定增长目标，将2021年增长目标设为“6%以上”

关键要点

• 中国全国人民代表大会恢复制定增长目标，将今年（2021年）的增长目标设为“6%以上”。这比普遍预测的要低得多。我们在更大程度上将这GDP目标视为中国力求达到的可持续增长指标，而不仅仅是今年的预期目标。
• 总体而言，其他经济目标（包括城市新增就业数量、通胀、M2和社会融资总量增长）的设定与2019年（新冠疫情之前）类似，表明今年经济有望实现正常化。尽管如此，财政赤字和地方政府债券发行目标的设定高于市场预期，表明仍有足够的资源可用于缓冲经济增长的下行风险。
• 中国的经济政策将着眼于扩大内需、加强科技力量和高标准的对外开放，其中消费增长、创新和工业体系的现代化将发挥重要作用。
• 2021年将出台进一步的措施来减轻小型企业和个体工商户的税收负担。此外，政府将提供额外的税收减免，以推动研发活动。
• 我们预计中国将以灵活、有针对性、适度的方式确保稳健的货币政策立场。去年的M2货币供应量和社会融资总量经历了大幅增长以支持经济复苏，而今年的M2货币供应量和社会融资总量的增长目标将与名义GDP增长保持一致。虽然今年的贷款增长将放缓，但我们认为在2021年内，基准一年期贷款市场报价利率（LPR）将维持在3.85%不变。

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